首家未盈利企業澤璟生物上市、首家紅籌公司華潤微電子上市、首家同股不同權公司優刻得上市，設立科創板并試點注冊制以來，科創板創造了中國資本市場多個“第一”。開市一年“步履不停”，各項制度創新不斷迭代，改革“試驗田”中“繁花似錦”。

“科創板是中國資本市場里程碑式的事件，它使我們的市場更加完整。制度創新是它非常重要的特征，科創板開市一年來也在不斷進行制度優化，比如說再融資、兼并收購、分拆、紅籌股上市等。一個個‘第一’體現了科創板對科創企業的包容性和適應性。”中歐國際工商學院金融與會計學教授、鵬瑞金融學教席教授芮萌告訴中新社記者。

作為首家無收入未盈利企業登陸科創板，蘇州澤璟生物制藥股份有限公司董事長兼總經理盛澤林直言，登陸科創板對公司意義重大。“作為一家創新型的生物制藥公司我們趕上了國家資本市場改革的浪潮，通過上市融資，對于很多像澤璟制藥這樣未盈利的創新型公司來說獲得了急需發展的資金，這對創新產品的研發和商業化進程都有很大的推動作用。”

華鑫證券私募基金研究中心總經理傅子恒接受中新社記者采訪時也表示，科創板最大創新是對企業的盈利狀況沒有直接要求，上市條件較為靈活。“只要是真正具有科技含量，未來有成長想象空間的企業都可以來科創板上市。”

上海復旦張江生物醫藥股份有限公司執行董事、副總經理趙大君也指出，從科技創新的角度講，生物醫藥公司研發項目需要時間和資金去推動，不可能在早期就實現盈利。

“對那些未盈利的、有一定科技創新前景或者在知識產權領域有相當積累的，未來可能產生有價值產品或服務的企業，資本市場應該給他們上市的機會。允許未盈利企業上市這個制度設計很有意義，有助于科技創新的發展。”趙大君說。

作為首家登陸科創板的紅籌公司，華潤微電子有限公司的科創板之路也是“摸著石頭過河”。華潤微電子有限公司常務副董事長陳南翔告訴記者，由于注冊地是境外，在上市過程中還是遇到很多挑戰，比如司法管轄、派息等問題。

“好在上交所和中國證監會也是拿我們作為‘吃螃蟹’的案例，我們遇到的很多問題他們‘遇山開路遇水架橋’都解決了。科創板從紅籌這塊改進的速度和效率非常高，這也是我們當時選擇科創板上市的出發點和初心。”陳南翔說。

改革并非一蹴而就，未來科創板也有很大的發展空間。從企業的角度來講，陳南翔稱：“上市后我們獲得了融資，借助資本市場的力量實現我們企業跨越式的成長，也使我們能夠把合適的資源進行整合。紅籌企業未來作為科創板上市的主體之一，個別細節仍在持續明朗，這將吸引更多優質科創類紅籌企業登陸科創板，成為國內上市公司中重要的一部分。”

深圳微芯生物科技股份有限公司董事長兼總經理魯先平也表示，科創板頂層制度設計非常好，但是機構投資者對科創板企業的投入還不夠。“目前投資者主要還是以‘打新’的方式參與投資，機構投資者所占比例較少，未來需要鼓勵機構投資者參與，從而支撐科創板長遠的發展，也相信未來會朝這個方向發展。”

關于科創板的發展空間，芮萌也指出，如何將各項制度細化并落實執行、如何將退市機制配套、如何將信息披露貫穿始終都是要思考的問題。“資本是有限的，良性的資本市場里，誰該拿到融資是根據風險程度判定的。沒有一個公司可以保證永遠發展，這是正常的商業的邏輯，公司不能與時俱進就要退出，要不然就會出現劣幣驅逐良幣的情況，那就很難扭轉。”

面對未來，魯先平認為，中國的發展需要新一輪技術帶來的紅利。“希望企業能充分利用科創板帶來的制度革新，真正實現對核心技術以及原創產品開發的追求。通過制度創新，使我們這樣的科技研發型企業立足中國，進行全球拓展，成為行業翹楚。”(高志苗)

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