CDR落地倒計時 基金經理建議震蕩市“多看少動”

被譽為“獨角獸”基金的首批戰略配售基金昨日火爆開售，但并未帶動A股市場走強，縮量窄幅震蕩的格局未改。多位基金經理昨日接受記者采訪時表示，CDR將在中國資本市場落地，意味著中國資本市場的開放和創新力度進一步加大，這會在一定程度上影響A股市場的短期運行軌跡，但不會改變A股的長期走勢。在當前資金面依然偏緊、市場風險偏好仍在降低的背景下，A股市場宜“多看少動”。

“磨底”尚有時日

首批戰略配售基金的正式開售，意味著CDR在中國資本市場落地已經進入倒計時。對于CDR掛牌的影響，基金經理整體持正面態度。

中歐基金認為，隨著A股被正式納入MSCI指數，以及大“獨角獸”CDR制度快速推進，大批優秀企業將進入國內外投資者視野，增加市場的吸引力和活躍度。海富通投資經理李佐禕也表示，近期證監會發布CDR相關試行辦法，符合條件的企業目前可以開始申請，意味著我國資本市場的進一步創新與開放。

但基金經理們也不避諱，CDR在中國資本市場的落地，短期不可避免地會對A股市場本已緊張的資金面造成沖擊。上海某基金經理就向記者表示，動輒以百億計的戰略配售基金發行，雖然不會直接從A股市場“抽血”，但渠道銷售中難免會有“贖舊買新”的行為，加上部分資金從市場中抽離以追逐CDR，A股市場資金面偏緊的局面會進一步延續。

鑒于此，在基金經理看來，A股市場還需要相當一段時間來“磨底”。李佐禕表示，短期來看，預計指數或處于底部構筑階段，大幅下跌概率不大，將主要關注基本面穩定的企業。

投資思路“國際化”

值得關注的是，無論是港股通的運行，還是A股納入MSCI，以及CDR的即將落地，都代表著中國資本市場與國際接軌的路徑不斷增加，A股市場投資思路的“國際化”，也逐漸成為基金經理們著重探討的話題。

上海某基金公司研究總監認為，在A股市場近年來的震蕩中，無論是機構投資者還是普通散戶，投資思路都在逐漸變化，對基本面的重視大幅度提升，價值投資深入人心。在這種背景下，從中長期角度判斷，A股的估值有與海外市場接軌的趨勢。因此，A股投資者需要重視這一變化，減少跟風炒作。

對于下一階段市場投資方向，李佐禕表示，消費、醫藥板塊值得關注;地產行業的龍頭企業銷售數據仍然向好，短期預計出現一定反彈，但目前市場政策仍然偏緊，地產板塊反彈持續性仍需觀察。創業板在經歷過去一段時間的調整后投資價值日益明顯，當前位置可能存在絕對收益機會?！跤浾?李良

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