【天天時(shí)快訊】詳解股債“混搭”產(chǎn)品之偏債混合基金

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)時(shí)間：2023-10-27 12:55:13

來(lái)源：易方達(dá)基金

一般來(lái)說(shuō)，依據(jù)資產(chǎn)配置比例的不同，可以將其分為偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金等。

其中，偏債混合型基金自2020年以來(lái)受到越來(lái)越多個(gè)人投資者的青睞，整體規(guī)模快速增長(zhǎng)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年末，個(gè)人投資者持有偏債混合基金已超4600億元。

接下來(lái)，我們就來(lái)展開(kāi)說(shuō)說(shuō)偏債混合型基金。

偏債混合型基金之“偏債”

我們先來(lái)復(fù)習(xí)一下混合型基金的概念。混合型基金可以投資于股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具或其他基金份額，且基金資產(chǎn)中任何一類資產(chǎn)的比例，都不必須保持在80%以上。

而偏債混合型基金，顧名思義，就是基金資產(chǎn)中債券的配置比例較高，股票的配置比例相對(duì)較低。根據(jù)Wind分類，截至2023年9月30日，市場(chǎng)上共有700余只偏債混合型基金，大多數(shù)產(chǎn)品基金合同約定的債券投資比例在50%以上。

根據(jù)2023年中報(bào)數(shù)據(jù)，偏債混合型基金實(shí)際債券投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例的中位數(shù)超80%。

大家可以通過(guò)基金合同、定期報(bào)告等產(chǎn)品資料，了解具體的投資品種及配置比例。

以易方達(dá)安盈回報(bào)混合型證券投資基金為例，基金合同約定“投資于固定收益類資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)凈值的50%，投資于權(quán)益類資產(chǎn)不高于基金資產(chǎn)凈值的50%”。2023年中期報(bào)告則顯示，報(bào)告期末該基金債券的實(shí)際投資比例為61.65%，股票的實(shí)際投資比例為42.41%。

看清偏債混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益

一般來(lái)說(shuō)，基金的股票倉(cāng)位越高，其風(fēng)險(xiǎn)也越高，預(yù)期收益也相應(yīng)越高。因此，偏債混合型基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)通常高于債券型基金，但低于股票型基金和偏股混合型基金。

如下圖所示，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年9月30日，萬(wàn)得偏債混合型基金指數(shù)近10年年化收益率為6.51%，高于萬(wàn)得債券型基金指數(shù)5.11%的年化收益率，但低于萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)和萬(wàn)得普通股票型基金指數(shù)8%以上的年化收益率。

從波動(dòng)來(lái)看，萬(wàn)得偏債混合型基金指數(shù)近10年年化波動(dòng)率為4.24%，而萬(wàn)得債券型基金指數(shù)的年化波動(dòng)率不到3%，萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)和萬(wàn)得普通股票型基金指數(shù)的年化波動(dòng)率則在20%以上。

偏債混合型基金vs二級(jí)債基

有小伙伴可能會(huì)問(wèn)，偏債混合型基金和我們之前講過(guò)的二級(jí)債基有何區(qū)別呢?

二級(jí)債基屬于債券基金，債券投資比例不能低于80%，因此也就決定了其股票投資比例不能超過(guò)20%;而偏債混合型基金不需要滿足債券占比高于80%的要求，也就是說(shuō)，股票投資比例可以超過(guò)20%。

根據(jù)2023年中報(bào)數(shù)據(jù)，偏債混合型基金實(shí)際投資的股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例的最大值為63.07%，最小值為0.06%，中位數(shù)為21.74%。

偏債混合型基金在股票資產(chǎn)配置比例上，擁有比二級(jí)債基更高的靈活度，如果判斷未來(lái)一段時(shí)期股市表現(xiàn)優(yōu)于債市，可以提高股票資產(chǎn)的配置比例至50%甚至更高;反之，如果判斷未來(lái)債市的表現(xiàn)更好，則可以降低股票資產(chǎn)的比例。因此，相比二級(jí)債基，基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置能力對(duì)基金業(yè)績(jī)具有更大影響。

而從這兩類基金的代表指數(shù)歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，其表現(xiàn)比較接近，近10年年化收益率在5%-6%左右，年化波動(dòng)率僅在4%-5%左右，比起波動(dòng)率在20%以上的偏股型混合型基金，整體風(fēng)險(xiǎn)都要低得多。

如果你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高，希望在控制波動(dòng)的基礎(chǔ)上，通過(guò)增加一些權(quán)益資產(chǎn)來(lái)提高收益，那么可以考慮二級(jí)債基和偏債混合型基金。