2023年8月26日，由中央財經大學政信研究院主辦、中國基本建設優化研究會和政信投資集團支持的地方政府債務實施一攬子化債方案研討會在中央財經大學學術會堂召開。中央財經大學校長馬海濤、中國基本建設優化研究會特邀副會長劉丁平等30余位來自中央財經大學、北京大學、中國人民大學的專家學者和地方政府、地方財政、平臺公司、咨詢公司的代表出席本次研討會。

中央財經大學校長馬海濤首先代表學校對與會專家表示歡迎，充分肯定了本次研討會的必要性和重要性。馬校長指出，中央政治局會議提出“要有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案”，是中央基于問題的復雜性以及債務和金融風險交織特征而提出的系統性、綜合性解決方案，體現了中央一貫強調的系統思維和統籌理念。我國當前地方隱性債務不斷擴張、央地事權與支出責任不匹配、宏觀經濟面臨三重壓力，這一經濟背景更凸顯出一攬子化債方案的必要性和設計難度。馬校長認為，化解地方債務的根本之策在于培養地方財源、加強營商環境建設、積極釋放市場主體活力，要統籌財政資源，建立大財政概念，不僅要做有為政府，更要做有效政府。馬校長希望通過政產學研通力合作，發揮智庫專業優勢和平臺優勢，匯集才智，凝練共識以高質量的創新成果和咨詢服務，提高地方債化解的科學性和有效性，推動財政治理和地方經濟的高質量發展。

中央財經大學政信研究院院長、教授、博士生導師安秀梅指出，國內外競爭環境復雜性與我國當前經濟的脆弱性、市場對城投債的悲觀情緒、地方政府職能轉變滯后、央地政府間權責不清等風險的加劇是決策層提出實施“一攬子化債方案”的主要原因。針對以往化債遺留的地方隱債摸底不清、違規舉債屢禁不止等道德風險和逆向選擇頑疾，在設計一攬子化債方案時應根據發展固基、金融安全、有序推進、標本兼治等原則，短期應采取擴大置換債規模、引導金融機構有序參與、建立地方政府債務風險過橋基金、盤活國有存量資產收益權交易、提高省級政府統籌資金資產資源的能力等舉措，解決地方化債的燃眉之急。中期應通過加快推進地方平臺公司的市場化轉型、適當提高政府年度預算的赤字率、啟動“金融+財稅+國有企業”三方改革橫向聯動以及建立從發展規劃、產業規劃、招商引資、營商環境、對企服務、財源評估等環節構成的財源建設工作體系等，提高地方化債的效能。長期則應通過加快推動政府間財政體制改革、建立有為政府和有效市場的評價機制、激發經濟新動能，增強經濟肌體的內生活力等，從根本上提高化債能力和抗風險能力。

北京大學政府管理學院教授、博士生導師苗慶紅從政府債務、隱性債務及經營債務的內在聯系出發，通過調研分析認為，隨著我國對隱性債務的治理力度不斷強化，地方政府可以通過模糊隱性債務與經營債務的界限擴張隱性債務的規模，并強調我國的財政體制、官員考核機制和債務驅動固定資產投資的經濟增長方式是造成地方政府債務不斷擴張的深層次原因。從長期來看，一攬子化債方案應著力從深化財政體制改革、轉變政績考核方式以及轉變經濟增長方式等方面施政發力。

中央財經大學教授、博士生導師姚東旻認為，政府債務的本質是信用，我國強大的國有經濟、高度國有化的金融系統、特殊的財政金融制度以及目前經濟實力決定了我國政府債務空間具有良好的延展性，政府發債仍有較大空間。建議通過提高財政赤字率、擴大國債發行規模等方式有序化解地方債務問題。

中央財經大學財稅學院教授、博士生導師溫來成提出不應過高期待一攬子化債方案的作用，認為中央對地方政府債務不救助的原則依然是實施一攬子化債方案的基本前提，可以采用再融資債券債務置換、債務展期、債務額度分配、國債與地方政府債券發行的協調、央企對地方投融資平臺支持等多種方式化解地方債務。

中國人民大學財金學院教授、博士生導師馬光榮從稅收、土地出讓、國有資產挖潛、新一輪債務置換以及轉變經濟發展方式五個方面分析了加強地方財源建設是化解地方債務的根本措施。基于中國宏觀稅負偏低、國際稅收競爭引發的稅收化債約束、土地出讓金下滑、國有資產盤活存在地區差異性等問題，提出短期內應繼續開好前門、堵好后門，中長期應轉變經濟發展方式，破解無限責任政府，加快央地財政體制改革，推進城投平臺市場化轉型。

中央財經大學政信研究院研究員李宏偉建議采取國有資產收益權轉讓交易的方式盤活存量資產以化解現有債務，提出建立新的金融市場基礎設施、在保證發行人剛性兌付收益的前提下，以市場價格對資產的收益權進行交易，建立盤活存量資產交易平臺，為投資者直接參與基礎設施建設提供機會，進而增加財政收入，提升地方政府化債的能力。

中央財經大學政信研究院項目投融資研究中心主任宋映忠介紹了四川省都江堰市化解城投債的經驗，認為由政府主導，市場化運作化債是地方政府化債的主要方式，盤活存量資產、企業重組、股權轉讓、公益性資產市場化運營、金融機構期限重置、建立化債過橋基金等多種舉措是地方政府化解債務的重要渠道。

中央財經大學信息學院教授馮海旗建議建立地方政府債務風險動態評估模型，量化地方債務空間和限額，幫助地方政府實時掌握債務變化情況，主動施策。中央財經大學政信研究院高級顧問向雋分享了從供給側改革看地方政府債務化解的新觀點、中央財經大學政信研究院智庫專家萬文清、河南省郟縣人民政府三級調研員韓俊舉、河南汝州市交通投資發展有限公司董事長郭民權、政達投資咨詢集團有限公司總裁董峰等也分別從政府、企業平臺公司、企業等視角分享了化債的實踐經驗。政達投資咨詢集團有限公司總裁董峰認為城投債是地方信用載體，同時承擔當地財政、金融、國企、運營投資多種任務，當前化解債務的核心在于預期的恢復，重振市場信心。相信地方政府可以綜合統籌運用多種手段與收入來源，切實有效實現政府隱性債化解。

中國基本建設優化研究會特邀副會長劉丁平在總結發言中，高度評價政信研究院牽頭研究地方政府債務實施一攬子化債方案的重要意義，認為智庫能夠充分運用自身豐富的平臺資源和智力資源，打通不同部門、不同領域之間的溝通渠道，匯集各方意見和建議。劉會長總結認為，要從合理界定中央地方財權事權、發揮中央轉移支付的作用、推進國有資產運營管理體系的改革以及建立合理的地方債務風險量化模型評估債務水平與經濟發展水平的適配性等方面思考一攬子化債方案的實施。

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