備受矚目的理財子公司迎來監(jiān)管細則。9月20日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法(試行)(征求意見稿)》(下稱征求意見稿)，其中明確提出理財子公司凈資本管理應(yīng)當(dāng)符合凈資本不得低于5億元人民幣，且不得低于凈資產(chǎn)的40%，以及凈資本不得低于風(fēng)險資本兩方面標(biāo)準(zhǔn)，以確保理財子公司保持足夠的凈資本水平。值得關(guān)注的是，征求意見稿鼓勵理財子公司通過發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品進入資本市場，有機構(gòu)預(yù)計銀行理財資金入市或為資本市場帶來超萬億增量資金。

征求意見稿明確，銀行理財子公司以自有資金投資的本公司理財產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)為全部投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的理財產(chǎn)品，不得投資于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。理財業(yè)務(wù)對應(yīng)的資本包括理財資金投資對應(yīng)的資本和附加風(fēng)險資本，以理財資金投資的各類資產(chǎn)余額乘以相應(yīng)風(fēng)險系數(shù)計算得出。

據(jù)招商證券研報測算，靜態(tài)估算理財子公司資金入市長期有望帶來不低于1.1萬億增量資金。

根據(jù)征求意見稿中銀行理財子公司風(fēng)險資本計算表，固定收益類證券、股票、符合標(biāo)準(zhǔn)化金融工具特征的衍生產(chǎn)品、公募證券投資基金等對應(yīng)的風(fēng)險系數(shù)為0。而投資于外部信用評級AA級(含)以下、BBB級以上的信用債券的風(fēng)險系數(shù)為50%，外部信用評級BBB級(含)以下及未評級、出現(xiàn)違約風(fēng)險的信用債券、流通受限的信用債券的風(fēng)險系數(shù)高達80%。

光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理潘東認為，征求意見稿對于標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)并沒有設(shè)置資本約束，鼓勵銀行理財子公司發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)。同時鑒于征求意見稿對非標(biāo)資產(chǎn)的資本約束以及理財存量債券投資規(guī)模已經(jīng)較大，未來理財子公司可大力發(fā)展股票型和混合型產(chǎn)品，有利于培育理財子公司對標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的投資能力，深度參與資本市場，為資本市場提供長期、穩(wěn)定的資金。

國家金融與發(fā)展實驗室曾剛表示，銀行理財子公司將成為中國直接融資市場及金融市場的重要參與者。“征求意見稿鼓勵機構(gòu)投資者投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的方向是明確的，股市這類標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品將會成為理財子公司最主要的投資標(biāo)的，理財子公司將逐步成長為中國資本市場穩(wěn)健的、長期的、重要的機構(gòu)投資者。”曾剛表示。(記者 向家瑩)

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