機器人企業已細分市場“蛋糕”。

《2025年國產智能機器人企業競爭力報告》顯示，我國智能機器人產業呈現出滿足差異化場景需求、出現專用型機器人龍頭企業等趨勢。其中，工業制造、消費電子、電商物流是智能機器人應用的頭部行業。

(資料圖)

國家統計局此前公布的數據顯示，2025年5月，中國工業機器人產量同比增長35.5%，達6.9萬臺，服務機器人產量躍升13.8%，達到了121.6萬臺。

從地域分布看，機器人領軍企業主要集中在長三角、大灣區、京津冀、成渝等區域。

換言之，各機器人企業有自己的細分賽道。例如，傅立葉智能主攻康復醫療機器人領域；小米機器人的目標場景是物料搬運和設備巡檢等工業場景，以及老年護理和兒童陪伴等生活場景。

國內AI智能體及服務機器人領軍企業云跡科技深耕酒店場景，以酒店送餐機器人打開市場，并通過場景深挖，場景延伸等接入商業樓宇、醫療機構及工廠等眾多場景。數據顯示，其在2024年的同時在線機器人數量及服務消費者數量均排名全球第一，單日高峰同時在線機器人數量超過36000臺。

國產機器人領軍企業還有智元機器人、靈心巧手、宇樹科技、優必選等，研發產品包含通用具身機器人、靈巧手、機器狗和機器人教具等。

赴港上市，機器人企業有三重考量。

今年以來，已有10余家機器人產業鏈公司在香港聯合交易所披露了招股書。

三花智控在半年內完成“A+H股”(指同一家公司既在上海證券交易所或深圳證券交易所上市，又在香港聯合交易所上市的股票模式)雙上市。還有一些A股上市的機器人企業，正謀求港股二次上市。6月，埃斯頓、石頭科技和兆威機電先后宣布遞表港交所。

機器人企業為何青睞赴港上市？匯管信息科技研究院副院長趙慶明解釋說，一方面，港股上市門檻相對較低，所需時間短，暫未盈利的機器人產業鏈公司在港股市場上市更容易獲得資金。

另一方面，機器人企業赴港上市，有參與國際研發分工，開拓國際市場的考量。

以云跡科技為例，目前，其已落地全球30000多家酒店、100多家醫院、工廠、公寓、樓宇等場景，涵蓋中東、美洲、韓國、日本、泰國等國家和地區。2024年全年，機器人智能體完成了超過5億次服務，行走了2033萬公里，相當于繞地球赤道約507圈。

此外，行業融資需求疊加港股IPO活動搶眼也是重要因素。畢馬威指出，作為具身智能子賽道，人形機器人因豐富的應用場景與技術發展潛力，其融資表現逆勢增長，融資規模從2020年的15.8億元升至2024年的72.3億元，年均復合增長率為35.6%。

安永近期發布的2025年上半年《中國內地和香港IPO市場》報告則指出，中國香港地區IPO(首次公開發行股票)活動在全球中占比上升。其中，香港IPO活動表現搶眼，籌資額占全球總籌資額的24%。

這意味著，機器人產業所需大量的資金需求可以在香港得到滿足。

畢馬威中國經濟研究院院長蔡偉認為，今年是國內人形機器人量產元年。隨著社會老齡化趨勢加劇、人力成本提升，市場對人形機器人的需求與日俱增。

人形機器人能實現量產的原因在于，年初以來國產大模型降低開發門檻，推動行業進入“硬件規模化+軟件開源化”階段，人形機器人應用場景由工用向民用拓寬，產量伴隨市場需求同步擴容。同時，人形機器人的核心零部件(如減速器、電機)技術路線在當前趨于統一，國產替代加速，生產成本降低，利于人形機器人實現量產。

從政策支持上來看，工信部2023年發布《人形機器人創新發展指導意見》，首次針對人形機器人提出系統性指導意見，明確到2025年實現人形機器人的批量生產，2027年形成安全可靠的產業鏈供應鏈體系，這標志著國內人形機器人產業發展進入新階段。

也應看到，盡管面對盈利難題，但機器人企業仍吸引投資者

機器人企業研發成本高，前期投入大，未來盈利能力受關注。

記者梳理發現，在謀求港股IPO的機器人企業中，僅有三花智控、石頭科技、兆威機電在2024年實現盈利，分別實現凈利潤約31億元、20億元、2億元。

根據云跡科技的財務表現看，其盈利能力近年來顯著改善。2022年至2024年，公司營業收入分別為1.61億元、1.45億元和2.45億元，年復合增長率為23.2%。毛利從2022年的3927萬元增至2024年的1.06億元，年復合增長率為64.6%，總毛利率分別為24.3%、27.0%和43.5%。凈虧損則以28.9%的年復合增長率減少，資產負債表得到改善。據了解，其獨創科研產品復合多態機器人UP在AI+具身智能行業的商業化表現潛力十足。

埃斯頓在2024年約虧損8億元。其中，工業機器人及智能制造系統業務收入約30億元，同比下降16.04%。這是該公司A股上市10年來的首次巨虧。對于虧損原因，埃斯頓解釋稱，2024年收入實現不及預期，且毛利率有一定程度的下滑，加之人員費用較上年同期增加較多，非經營性損益相應減少等。

除埃斯頓外，樂動機器人、仙工智能在2024年虧損相對較小，分別虧損約0.58億元和0.42億元。

趙慶明說，現在機器人賽道是熱門行業，投資者看好其高成長潛力，短期盈利并非關鍵考量。

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