昨日，盡管A股三大股指全線回落，但“拐點將現”的觀點卻被各大機構共同喊出。

通常情況下，在“估值底”確立后，“市場底”才會被逐步確認。可以看到，在近期A股震蕩磨底過程中，全球股市出現了非理性調整走勢，普遍跌幅在30%以上的背景下，較低估值成為A股市場抗跌的重要原因之一。業內人士一致認為，估值優勢凸顯，使得A股成為全球優質資產，具有良好的避險性。

數據顯示，2000年以來，A股出現過5次大底，見底時間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日、2016年1月27日，以及2019年1月4日，對應的上證指數分別為998點、1664點、1849點、2638點和2440點，相應的A股動態市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍和14.34倍。

而目前A股的市盈率又一次接近歷史底部。截至周一收盤，全部A股最新動態市盈率為15.8倍，低于18倍的歷史平均水平。上證指數市盈率為11.64倍，為歷史極限低估值。記者進一步梳理發現，截至周一收盤，滬深兩市共有261只個股最新動態市盈率低于10倍。這261只低估值股股價普遍較低。從最新收盤價來看，股價低于5元的有103只，占比近四成。

歷史數據或已揭示“估值底”已現，那“市場底”何時到來呢?

分析人士認為，對A股市場來說，不少大資金似乎已經達成共識，即在此位置之下，市場下跌空間越大，買入的力度可能會隨之提升，各類資金對當下A股市場投資價值的認可度正在不斷提升。

海通證券策略荀玉根團隊表示，最近一周歐美市場流動性風險緩解，G20開始攜手抗“疫”，全球股市有所反彈，國內政策有望加碼，A股最黑暗時刻可能過去，曙光微現，迎來階段性反彈。但是，未來一段時間全球抗“疫”仍處于艱難時刻，市場仍可能忽陰忽晴，真正步入陽光明媚的趨勢性上漲，還需等海外疫情拐點及國內基本面數據出現回升。

國信證券提出，A股估值尚處于歷史底部，后市可關注兩個投資方向。一是順著政策走向尋找景氣度向上的相關行業，建議關注5G、醫療設備、新能源汽車等相關行業;二是估值已達到極端歷史底部的品種，典型的如銀行股。(張 穎)

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