19家新三板企業去年研發費用超億元

據全國股轉公司的數據，8586家新三板掛牌公司披露了2017年研發費用支出情況，總支出607.30億元，同比增長9.96%。掛牌公司平均研發投入強度為3.82%。

數據顯示，2017年研發費用過千萬元的新三板公司1550家;超過5000萬元的公司74家，突破1億元的公司19家。從研發費用位居前100名的公司看，均超過4500萬元，研發總投入為81.70億元。

業內人士表示，新三板市場創新創業型企業眾多，不少企業注重研發投入。除了重視研發投入，掛牌還需考慮產品及市場策略，注重創新研發模式，并建立人才激勵機制。

軟件等行業研發強度高

根據全國股轉公司的數據，2017年掛牌公司平均研發強度為3.82%，較全社會研發強度高1.7個百分點。其中，軟件和信息服務業、電子制造、生物醫藥、互聯網等行業企業研發強度較高。

安信證券新三板研究負責人諸海濱對中國證券報記者表示，新三板不少醫藥生物、軟件信息類、互聯網、智能制造類公司研發支出較大。研發投入成為判斷企業投資價值的一個重要指標。

達晨財智董事總經理陳全指出，很多科技公司研發投入大，但關鍵還要看研發成果能否產品化，以及產品是否具有爆發力，要系統性分析。研發投入只是其中一項重要環節。

中國新三板研究中心首席經濟學家劉平安對中國證券報記者表示，企業創新主要體現在科技、商業模式、企業管理等方面。其中，科技投入及研發創新最為重要。新三板定位服務創業創新型企業，掛牌公司研發投入突出，也與新三板市場定位相符。“科技創新是核心能力，而研發投入是前提。掛牌企業創新能力強，也有利于其在新三板市場融資。”

數據顯示，2032家掛牌公司2017年研發費用占營收比重超過10%，174家公司超過50%，72家公司超過100%。研發強度超過100%意味著研發支出超過了營業收入。值得注意的是，14家公司研發強度超過1000%。其中，9家為生物醫藥類公司。

劉平安認為，“生物醫藥主要依靠技術驅動，需要長時間、大強度的研發投入。”諸海濱則指出，新三板集中大量醫藥生物類公司。醫藥企業從創新研發到臨床再到拿到批文、銷售藥品的批號，通常需要較長時間。

以康樂衛士為例，2017年，公司研發投入879萬元，而營業收入僅為3萬元，研發強度高達28562%。公司目前研發項目主要為系列人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗等。

康樂衛士表示，在戰略新興產業中，生物醫藥屬于盈利周期較長的產業，具有高投入、高產出、高風險等特點。一個生物醫藥品種從臨床前研究到最終上市，一般需要5-15年時間。期間需要大量的研發投入，且每一環節均需要通過嚴格審批，在產品最終上市前需要完成多項工作。

2017年，賽諾生物研發投入1191萬元，增長81.53%;營業收入為31萬元，研發強度為3794%。公司表示，豬胰島細胞移植治療糖尿病技術目前處于臨床試驗階段，主營業務尚處于研發階段，主要為儲備各項技術、梳理各項技術流程，尚未實現臨床應用。

諸海濱指出，研發強度并非越高越好，需要與產品生命周期、企業規模相匹配。如果研發支出與收入、利潤不匹配，可能存在一定的財務風險。

部分公司研發費用高

數據顯示，研發費用突破1億元的掛牌公司19家。研發投入排名前五位的企業包括中科軟、君實生物、圣泉集團、華強方特、安克創新，分別為3.69億元、2.26億元、2.33億元、2.21億元、1.93億元。

中科軟是集行業解決方案設計、自主軟件產品研發、大型行業應用軟件、系統集成與服務、技術支持和培訓為一體的綜合性高科技企業。2017年，公司自主研發的項目主要有保險領域精準計算服務平臺、基于互聯網金融的保險應用支撐平臺、基于區塊鏈技術構建疫苗全流通監管與溯源系統等近70個項目。2017年研發支出占營業收入8.58%。

文化娛樂企業華強方特連續兩年研發支出進入前五名。2017年，公司的研發投入主要用于創意設計、數字動漫、文化衍生品及特種電影等的研發。華強方特表示，公司有針對性的研究開發，形成獨具特色的專利技術和文化產品。

安克創新的充電寶Anker在歐美市場頗有知名度。2017年，公司研發投入1.93億元，同比增長140.97%;研發人員共計456人，占員工總數的52.41%。

建立有效激勵機制

劉平安認為，科技創新不僅僅是研發投入，能否吸引一流的人才是關鍵。從目前情況看，很多企業還沒有建立有效的激勵機制。

“有些小微企業現金流都成問題，員工工資也不高。如果能建立合適的股權激勵機制，有助于吸引人才。而研究成果取得突破，有助于企業獲得融資，并形成良性循環。因此，公司治理結構、股權激勵等需要聯動起來。”劉平安表示，同時，企業要注重與科研機構、科研院所的合作。

值得注意的是，有的掛牌公司設立的科研院所成為了國家級技術中心。以鋰電子負極材料龍頭企業貝特瑞為例，公司設立的研究院研發人員超過200人，是新能源材料領域全球規模最大的研究院，并已發展成為國家級技術中心。張興旺

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